财新传媒
香樟经济学术圈

是时候了,宏观需要微观!

香樟经济学术圈 10月24日 由中国社科院、哈佛大学、多伦多大学等国内外青年经济学者发起
推文人 | 周潮 
推文信息
NBER Working Paper No. 23836. 2017.
Fabio Ghironi是个大好人、真学者。机缘巧合,我原来推送过他收录CEPR-VOXEU eBook一篇eassy,香樟推文0716-政策组合:DSGE研究的挑战和机会。有他的学生给我发微信说,有一次,尽管Fabio刚刚做完一次大手术不久,但仍然坚持给学生写论文意见,握笔的手都在颤抖中……。PBC研究局的一个编辑给我发邮件,说要在期刊发表译文,我只好给Fabio发邮件。他回复很快,但需要我等待,因为要等待地球那边出版,然后再授权……。我拿到版权,发给编辑。依靠网络,我们三个人其实完成了idea的传播。然后,某天,我又突然在NBER读到他这篇wp,然后......
董毅智

互联网沙龙365登入大整治(四):各地专项整治,如火如荼

董毅智 10月24日 专业互联网、投资沙龙365登入律师,风险控制专家
2016年是互联网沙龙365登入的监管元年,针对P2P网贷等新型沙龙365登入服务的监管举措频出,从资金存管、信息披露、打击非法集资等多个角度全面严控沙龙365登入风险。北京、上海、广州、浙江,各地的沙龙365登入专项整治行动纷纷开展,并取得了阶段性胜利,全国一盘棋的沙龙365登入业态已经形成。下面我们来看看其他地区把互联网沙龙365登入专项整治的重点都放在哪?工作进行到哪一步了?
互金整治,如火如荼
大连:严控P2P等行业市场准入,防范非法集资
5月18日,大连市人民政府办公厅出台《关于进一步做好防范和处置非法集资工作的实施意见》,进一步遏制非法集资高发势头,切实保护人民群众合法权益,维护良好沙龙365登入生态环境,确保经济和社会稳定。
山东:推动互金企业挂牌......
唐涯

从十八大到十九大 | 地方债的重新思考

唐涯 10月24日 北京大学光华管理学院沙龙365登入系副教授、博士生导师
香帅如是说
历史是个奇怪的词语。人类没有留意的日常,滑过时间的轨道,就凝结成了历史。
上周三十九大开幕,在沙龙365登入圈子里最关注的,自然是第二天一行三会几位领导的发言,想从中找到下一步沙龙365登入和货币政策的大方向。从我个人的角度看,没有特别出乎意料,沙龙365登入监管从严的趋势是从2017年4月定下的调子,不可能在半年多的时间里发生剧烈转向。而且算一下,从十八大以后,沙龙365登入业放开的步子是所有行业部门里最快的,利率市场化,人民币国际化,资本市场的沙龙365登入自由化浪潮,混业经营态势的形成 —— 稍微算算,就知道这五年整个沙龙365登入业所经历的大起大落是多么惊心动魄:同业市场和银行间市场的巨大波动,2014年开始的互联网沙龙365登入浪潮以......
面包沙龙365登入
早前,面包沙龙365登入曾多次撰文,在康臣药业(1681.HK)股价低迷时提出,这家公司可能因为交易清淡而被市场低估。在巨额回购、收购老牌国资企业、大手笔分红之后,康臣药业复权股价创出历史新高,验证了面包沙龙365登入此前的判断。
但进入10月份之后,康臣开始持续的小幅回调,市场担忧之声再起。就在此时,康臣向市场释放了一剂猛药:计划分拆旗下玉林制药回A股上市。
10月19日,康臣药业发布公告,公司现正考虑可能分拆广西玉林制药集团有限公司及其附属公司于中国一家证券交易所上市。
公告称,就建议分拆及上市,公司于2017年10月18日委任财务顾问对潜在分拆及上市的可行性、架构及时间安排作出评论及提供建议,并协助进行股份改制、资产......
江瀚

东南亚工资集体涨价,逃离中国的富士康们还笑得出来吗?

江瀚 10月24日 沙龙365登入专栏作家,经济评论员,观察员
说到中国制造业的知名代表,基本上大家首先想到的就是为苹果代工而闻名天下的富士康,富士康作为中国最大的制造业企业之一,在中国大陆就有着百万名员工,仅2016年其进出口总额占中国大陆进出口总额的3.6%,说他是中国制造的代表之一并不为过。要想起两年前,曾经有过著名的制造业企业逃出中国,在东南亚设厂的新闻,根据当时的新闻报道,优衣库、耐克、富士康、船井电机、歌乐、三星等沙龙365登入知名企业则纷纷在东南亚和印度开设新厂,加快了撤离中国的步伐,当时说的原因就是随着中国劳动力成本的不断高企,土地成本的日渐高昂,选择去东南亚这些欠发达国家设厂,可以得到更低的成本,赚到更多的利润,于是这些逐利的企业们都纷纷选择将中国的部分工......
刘亭
【摘要】我们的经济工作要顺应时,进一步明确发展导向。农民土地的使用权为什么就硬是不能转让?为什么城乡土地市场就一定非要是“两张皮”?为什么就不能建立一个统一的城乡一体打通的房地产市场?
在参政议政务虚会上的发言
(之下篇)
(上接之上篇)
其次,我们的经济工作要顺势应时,进一步明确发展导向。
大转折时期,尤其要清醒把握未来的发展趋势。而新世纪以来,我个人感觉,除了原来讲的新型的工业化、市场化、城市化这“新三化”以外,还有三个很重要的新趋势明摆着,需要在我们的党代会上给予重视,加强引导。我历来主张,党代会的报告要有思想性,不一定像政府工作报告那么具体。当......
巴曙松

沙龙365登入科技如何促进中小银行转型?

巴曙松 10月24日 中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家
文 | 巴曙松 谷寒婷(浙江大学经济学院)
1.中小银行在竞争中面临转型压力
近年中国中小银行业沙龙365登入机构数量及市场份额总体呈现持续上升的趋势,市场集中度下降,竞争程度进一步提高。根据银监会的统计信息,截至2017年6月末,中国银行业沙龙365登入机构总资产243.2万亿元,其中股份制沙龙365登入银行、城市沙龙365登入银行、农村沙龙365登入机构资产总和占比43.76%,同比上升0.27个百分点,所占比重超过了大型沙龙365登入银行。
但另一方面,从整个行业的发展趋势看,银行传统息差收入持续下降,面临发展转型期,中小银行相较大银行的净利差收窄压力更大。2015年以来,股份制银行及城商行的净息差下降趋势显著快于大型沙龙365登入银行。在此背景下,银行各类业务发展对整体收......
蒋妍琋
夕阳不是一个天的结束,是预示着明日的到来,让我们放下疲惫的身子,休养生息,从而精力旺盛的迎接明日的挑战。
★巨量买盘发力 黄金止跌反弹重上1280★
上周五,美国参议院批准了一个2018财政年度预算蓝图之后,美元录得涨幅最大的一天,该预算案允许共和党人在没有民主支持的情况下追求税收减免。沙龙365登入市场现在正在等待谁将会是美联储主席耶伦在2月任期届满时的继任者。美国总统特朗普正在考虑提名美联储理事杰罗姆·鲍威尔和斯坦福大学经济学家约翰·泰勒为中央银行的正副主席。鲍威尔被考虑比泰勒少鹰派,泰勒被认为主张更高的利率。
黄金周一(10月23日)受到巨量买单的提振,止跌反弹,美市盘中最低下探至1271.8......
晓冬

道指结束六连涨 大批企业财报来袭

晓冬 10月24日 一个对生活永远充满热情的人
当地时间周一,道指结束六连涨,三大股指齐收跌,投资者权衡减税预期,在最新公布的企业季度财报中寻找美股近期走势的线索。
股指表现如何?
标普500指数跌10.23点,报2,564.98点,跌幅0.4%。
道琼斯工业平均指数跌54.67点,报23,273.96点,跌幅0.2%。
纳斯达克综合指数跌42.23点,报6,586.83点,跌幅0.6%。
当日,三大股指一度触及盘中新高,之后回落。上周五,三大股指齐创纪录收盘新高,为三大股指年内第24次齐创新高。
影响美股走势因素有哪些?
周一,一系列出炉的财报影响个股走势。季度财报是左右美股走势的关键因素,本周将有近200家标普500公司公布季度财报。
上周,有报道称,众议院共和党人正......
郭施亮

企业赴海外上市,光环的背后我们看到了什么?

郭施亮 10月24日 沙龙365登入评论员、沙龙365登入专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人
国内企业赴海外市场上市,已经不是新鲜的事情。然而,从近年来的情况来看,企业远赴海外市场发行上市的现象依旧存在,且上市热情依旧高涨,甚至逐渐成为了不少企业的出路选择。
“民间资金多,投资渠道少”;“中小企业多,融资渠道少”,这是近年来国内市场的真实写照。其中,“中小企业多,融资渠道少”的问题往往约束着企业的发展与壮大,而更多时候,企业因缺乏了有效的融资渠道,而深陷发展的瓶颈,得不到规模式的发展与壮大,这也是不少国内中小企业的无奈。
近年来,加快提升直接融资功能,提升股市、债券市场的直接融资比例,这将会更好服务于实体经济的发展,同时也为不少中小企业带来了福音。......
李虹含

银行女有哪些职业习惯?

李虹含 10月23日 中国人民大学国际货币所研究员,产业升级与区域沙龙365登入湖北省协同创新中心研究员,苏宁沙龙365登入特约研究员
提起银行女,人们的脑海里可能浮现出很多个标签,比如颜值担当,制服诱惑、白骨精、拜金女、高冷范儿、专业咖。
但当你成为她的朋友、同事或是家人,你会发现,她很有可能是一个被各种职业习惯折磨的的“重度强迫症患者”。
她们极其认真仔细。客户经理姑娘,不管填个什么,但凡纸质的,填完必定反复检查,一不小心写错犹如五雷轰顶,不能改怎么办?
没有备用的怎么办?
哎呀天要塌了领导要骂人了客户要发飙,结果对方轻飘飘的来了一句,划掉再写不就好了......
她们极尽客气礼貌。文明优服走到哪儿都忘不了。张口就“您”,逢人便“总”。
大堂经理妹子,逛街帮人指个厕所都要四指合......
李虹含

理财小白如何快速入门?

李虹含 10月23日 中国人民大学国际货币所研究员,产业升级与区域沙龙365登入湖北省协同创新中心研究员,苏宁沙龙365登入特约研究员
理财,顾名思义,即是以实现财富的保值、增值为目的,对财富进行经营与管理。随着时代的发展,理财能力已成为伴随人们一生必不可少的能力,接触的越早,就可以收获越多。对于新手来说,想要入门就必须要制定适合自己的理财规划。
第一,熟悉和掌握自己的财务状况,包括自己的收入,支出,资本以及负债,以此为基础制定自己的理财计划。并且,最好能形成记账的习惯,知道自己的每一笔钱花在了哪里。
量入为出,理性消费,根据自己的收入来控制支出,养成定期存款的习惯。只有积累了一定的资金,才能够实施自己的理财计划。
第二,确定自己理财的方向。每个人的经济情况,家庭情况都千差万别,所以,理财一定要根据自己的资金状况,......
李虹含

沙龙365登入银行存款准备金跟理财产品利率正相关还是负相关?

李虹含 10月23日 中国人民大学国际货币所研究员,产业升级与区域沙龙365登入湖北省协同创新中心研究员,苏宁沙龙365登入特约研究员
综合来看,沙龙365登入银行的存款准备金率与银行的理财产品利率呈现出正相关关系。
存款准备金:从学术的角度来讲,指的是央行通过调整沙龙365登入银行交存到中国人民银行的存款准备金率,控制沙龙365登入机构的信用创造能力,间接地控制货币政策供应量。
通俗来讲,沙龙365登入银行收到市场的存款后,央行为了防止沙龙365登入银行将资金全部用于经营高风险业务导致出现挤兑风险或者资金偿付风险,所以要求沙龙365登入银行必须存放一部分资金于央行,存放于央行的资金为存款准备金,存放于央行的准备金除以沙龙365登入银行收到的存款总额称为沙龙365登入银行存款准备金率。
从中央银行角度,为了实现货币政策目标、控制市场货币供给,中央银行通过三大法宝予以实现。
分别是存款准备金......
蒋妍琋
没有播种,何来收获;没有辛劳,何来成功;没有磨难,何来荣耀;没有挫折,何来辉煌。——佩恩
★税改破冰黄金危困待援★
上周周初国际文传电讯社报道,美国与朝鲜两国外交官可能在莫斯科会晤,避险情绪骤然缓解,黄金大跌;虽然临近周末,西班牙加泰罗尼亚局势再度恶化,但美国2018财年预算案得以通过,美元走强抵消了避险情绪回暖的影响,黄金仍旧大幅收跌;国际黄金上周收跌1.8%,收报1279.88美元/盎司。
★日本大选尘埃落定★
日本2017年众议院大选在风雨交加中落下帷幕。尽管选举遭遇了台风打扰,完全计票结果的出炉可能延期,但从出口民调和初步计票结果来看,日本首相安倍晋三领导的自民党-公明党执政联盟大......
达沃斯博客

比特币依旧疯涨,涨到多久才算到头?

达沃斯博客 10月23日 沙龙365登入经济论坛中文博客
图片:REUTERS/Dado Ruvic
日本将比特币列为法定货币,欲成为全球沙龙365登入科技中心。
电子货币比特币是当今沙龙365登入上最大的沙龙365登入泡沫,还是沙龙365登入科技新时代里的最优投资选择?我认为,从长期来看,比特币这种技术会进一步发展,而它的价格将大幅跌落。
对于从未关注比特币走势人来说,他只需要知道,比特币价格在一年内翻了7倍、在2年内翻了18倍。10月12日,这种虚拟货币的单币价格突破了5000美元,是1盎司黄金价格的三倍。支持者甚至认为,未来几年内比特币价格仍将持续上涨。
图片:Project Syndicate
比特币的价格走势将取决于政府对此的反应。政府是否会容许匿名交易体系的存在?毕竟很多逃税和犯罪行为都是通过该体系完成......
达沃斯博客

交易1比特币竟然要消耗一家人一个月的电能

达沃斯博客 10月23日 沙龙365登入经济论坛中文博客
图片:REUTERS/Benoit Tessier
本周,比特币的价值平均每枚增长了近1500美元,但其中的能耗同样令人吃惊。
荷兰银行ING公布的文件显示,比特币交易使用大量能源,每一笔交易所耗费的电量足以满足一个家庭近一个月的用电需求。
比特币交易使用大量电力资源,以提高验证交易的费用,从而提高不正当交易的成本,阻止人们滥用比特币,从中牟利。
“提高验证交易的成本,只要良好守信的节点能够控制大多数计算能力,就可以保全(交易)网络的信用度,” ING的资深经济学家特尼斯•布罗森(Teunis Brosens)写道。
“他们将共同统治挖掘过程。为了提高挖掘成本,验证算法要拥有大量处理能力,也就是说需要......
杨望

区块链,让价值交易更方便快捷

杨望 10月23日 瀚德沙龙365登入科技研究院沙龙365登入研究总监兼任中鼎资信北京办事处主任。熟悉债权、股权市场,对区块链、大数据、人工智能、资产证券化等金......
作者系瀚德沙龙365登入创投•沙龙365登入科技研究院总监杨望
杨望点评:众所周知,比特币作为区块链技术最成功的沙龙365登入应用,正以单枚5500美元的价格风靡全球。作为投资人士,不仅仅应关注比特币的二级流动性价值,更应对背后的技术——区块链有所了解。因为,区块链成为下一代互联网在业界已是大概率事件。
2014年10月,大英图书馆关于比特币未来的一场研讨会,让比特币的底层技术区块链横空出世,迅速引起人们的关注,并推动相关领域的创业。短短两年间,区块链的市场份额已达到2.102亿美元。
从技术上讲,区块链是集成了P2P组网(点对点网络)、非对称加密、分布式数据库等技术的融合解决方案。由于综合了多种技术的优势,区块链......
江瀚

明明淘宝上有低价同款,怎么你还是在景点买高价货?

江瀚 10月23日 沙龙365登入专栏作家,经济评论员,观察员
不知不觉中,十月份已经快结束了,在这个国庆长假中由于是难得的8天假期,所以出去旅游的朋友格外得到多,其中有一个现象让瀚哥高度关注了,这就是旅游纪念品。相信所有人都有感触,只要是旅游景点就能够买到各式各样的旅游纪念品,这些东西价格不菲,但是用处似乎也并不太大,如果你实在较真,甚至可以去网上搜一下,基本上都能在淘宝上找到同款,而价格只有你在旅游景点的几分之一甚至更低。
所以,我们这个时候不妨要问了,我们为什么明知道旅游纪念品都是坑人的货色,我们还是愿意为其掏腰包购买呢?
一、发达低端化的旅游纪念品市场
改革开放以来,中国的旅游产业风起云涌,今年的国庆长假更是如此,多达七亿人次的出游,让......
阳歌
Bottom line: The strong debut for Rise Education reflects good investor appetite for new China concept stocks in New York, which should bode well for a new listing by Jianpu and could also buoy iClick.
Jianpu, iClick file for NY listings
The IPO floodgates are opening wider following the hugely successful listings of microlender Qudian (NYSE: QD) in New York last week and the Hong Kong listing of online insurance provider ZhongAn (HKEx: 6060) shortly before that. Those two nice debuts may be partly behind an equally impressive launch for Rise (Nasd......
7点5度

印度版双11复盘:路漫漫其修远兮,国产手机疯狂带节奏

7点5度 10月23日 【7.5度】以一手数据零偏差解读东南亚创投市场。为中国投资者和创新企业提供全视角动态东南亚市场情报。
导读:
印度本土电商崛起,国产手机厂商顺势借东风大赚一笔;手机之后,下一个印度人民最喜欢的爆款会在哪里?被Snapdeal坑过之后的阿里在印度是否还有再次崛起的机会?
正文:
手机撑起电商一片天
距软银终于狠下心放弃任性的Snapdeal,重新下注Flipkart,几个月已经过去。面对强大的外来入侵者Amazon,印度最大的本土电商Flipkart在补足弹药之后,果然没有让各路投资人失望。
从印度最新的年度促销季(类似双11双12)统计来看,Flipkart成功击败Amazon登上王座。
Flipkart在今年的促销活动(Big Billion Days Sale)中,总交易额达到了6.6亿美金,与去年的3.5亿相比有巨大的提升。而位居第二的Amazon在今年促销活......

精彩评论

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吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。 原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续
小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。 原文:回来吧,贾跃亭
lulud 创业英雄还是欺诈惯犯 原文:回来吧,贾跃亭
zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪 原文:商人治国成笑柄
孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。 原文:对外侦察局的掏心猎手
zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。 原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规
郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。 原文:REIT的海外发展及启示
Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。 原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角
王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。 原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了
财新微信
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