财新传媒
2018年06月30日 00:30

随机优化与择偶

随机优化与择偶
生活中的很多问题,都是随机优化的问题,比如: l 在窗口排队,你选的队半天都没挪窝,但是别的队更长,应该换一个队伍排吗? l 高考结束,分数出来了,提前录取的分数低,但是被录取则不能......
阅读全文>>
2018年06月30日 00:26

从资产配置的角度谈择偶

从资产配置的角度谈择偶
最近在《财新周刊》上,读到主编王烁的一篇文章《组合人生资产》,觉得很有意思。文章大意是在资产配置的时候,不能只考虑沙龙365登入资产,也要考虑人力资本。这个想法如果引申到谈恋爱和择偶上去,会得到不少有意思的结论。 1. 传统资产配置理论 在传统的投资学理论中,一般是假设投资人都是理性经济人(Homo Oeconomicus),而且都是风险厌恶型的(Risk Averse)。也就是说,在风险不变的情况下,我们选择更高回报的投资;在期望回报不变的情况下,......
阅读全文>>
2018年05月16日 20:05

《通勤营救》及通勤经济学

《通勤营救》及通勤经济学
你坐在回家的火车上,对面的座位上突然坐下一个女人,开始和你搭讪。你略感惊讶,因为这位迷人的女性并非这一列你乘坐了十年的通勤列车上的熟客。你不失礼貌地和这位女士交谈,没想到她告诉你,如果车厢的厕所里有一个藏着巨额现金的包裹,交换条件是找出一个不属于这趟列车上的常客,你愿意拿吗? 这就是最近引进的另一部好莱坞大片《通勤营救》略带悬疑的开始情节。本片英文的片名其实就是Commuter(直译“通勤者”),估计引进方看到是连姆·......
阅读全文>>
2018年04月26日 00:39

从《湮灭》看房地产保险的必要

从《湮灭》看房地产保险的必要
由娜塔莉·波特曼主演的《湮灭》是今年引进大片中的比较另类的存在。电影改编自《遗落的南境》三部曲中的第一部《湮灭》,作者杰夫.范德米尔凭借该小说,成功拿下2014年星云奖,打败了同年入围该奖项的《三体》。 故事的主要情节是这样的:莉娜是一名基因生物学家,一年前,她的丈夫凯恩在参加一项秘密任务后神秘失踪,这一年间,莉娜一直生活在悲伤之中。某天,失忆的凯恩忽然出现在了莉娜的面前,之后晕倒被送入了医院。在那里,莉娜遇见了文崔斯博士。博士告诉莉娜,凯恩被派往了一块被“闪光”笼罩的未知区域,三年间,无数的队伍被派往区域内进行勘探,只有凯恩一人活着回来......
阅读全文>>
2018年04月22日 22:59

从《头号玩家》看中国度假房产的未来

从《头号玩家》看中国度假房产的未来
若论2018年上半年的引进大片,则非《头号玩家》莫属。 影片的主要情节是:在2045年,现实沙龙365登入衰退破败,人们沉迷于VR(虚拟现实)游戏“绿洲(OASIS)”的虚幻沙龙365登入里寻求慰藉。马克·里朗斯饰演的“绿洲”的创始人临终前宣布,将亿万身家全部留给寻获他隐藏的彩蛋的游戏玩家,史上最大规模的寻宝冒险就此展开,男主角Wade Watts(游戏化名Parzival)和数十亿竞争者踏上奇妙而又危机重重的旅途。 影片如果只是这么简单的冒险游戏,那么也就白费了斯皮尔伯格的一番苦心,也不可能......
阅读全文>>
2018年03月30日 09:52

信用评级110年(6):外评内评,胜者为王?

信用评级110年(6):外评内评,胜者为王?
在这个系列的最后一篇文章中,我们来谈谈评级机构和内评系统的未来。 不过在此之前,让我们先看看在历史上,评级公司是怎样抓住机遇,做大做强的;而内评系统又是如何成为国际大型沙龙365登入机构不可或缺的组成。 美国的三大评级机构,诞生于1909-1916年间,正好赶上美国经济大发展的“进步时代”,不但铁路债券市场远超包括欧洲在内的其他国家,由铁路带动的制造业以及公共事业也开始大量发行债券。同时收入和财富的增长也促进了债券投资人的增加,广大的新的债券投资人群体迫切需要由评级公司提......
阅读全文>>
2018年03月29日 15:09

信用评级110年(5):如何合理建设内评系统?

信用评级110年(5):如何合理建设内评系统?
信用评级110年(5):如何合理建设内评系统? 信用风险内评系统案例 在上一篇文章中,我们讨论了美国的沙龙365登入机构是怎样建立内评团队及内评系统的。在自建模型团队和系统的选择之外,还可以外包整个信用风险内评,当然这样的平台不会外包给评级机构,也不会外包给别的沙龙365登入机构,而是常常选择独立第三方的专业风险分析咨询公司。 下面来举一个外包信用风险内评系统的例子,就是笔者在安富沙龙365登入工程集团期间,于2012-2014年间为沙龙365登入上最大的单一业务保险基金:美国联邦住房管理局......
阅读全文>>
2018年03月28日 23:48

信用评级110年(4):美国沙龙365登入机构的内评系统

信用评级110年(4):美国沙龙365登入机构的内评系统
上一篇文章“为什么要使用内评”中,我们提到沙龙365登入机构使用内评的主要原因是: 一、外部评级不可靠; 二、节约监管资本; 三、外评机构不覆盖; 四、外评指标不适用;
阅读全文>>
2018年03月28日 14:52

信用评级110年(3):为什么要使用内评?

信用评级110年(3):为什么要使用内评?
记得小时候,跟父母去自由市场买菜,总要在身上揣一个弹簧秤,而且还要别在显眼的地方,比如上衣口袋。这时平常放这里的钢笔是要收好的,因为小贩们知道知识分子不好意思讨价还价,免得他们看人要价。看见了我们自带的弹簧秤,小贩们也会收起常见的缺斤少两的伎俩,比如盘底的磁铁,有问题的秤砣,多余的兰花指,老老实实地称几斤就是几斤。后来自由市场改成集中管理的农贸市场,工商部门或者市场管理方也会在显眼处放一个公平秤,以监督商户公平买卖。虽然买菜后去用公平秤复秤的消费者并不多,但只要有公平秤在,就会让大家心里踏实,所以自带弹簧秤的也越来越少了。但是没想到,最近的一则新闻又突破了公众的底线:三亚......
阅读全文>>
2018年03月28日 14:46

信用评级110年(2):评级的堕落及沙龙365登入危机

信用评级110年(2):评级的堕落及沙龙365登入危机
电影《大空头》是美国次贷危机的缩影,影片中有这么一个情节:对冲基金经理Mark Baum在通过买进CDS做空房地产之后,房贷违约概率如他们预期创出了历史新高。但是,对应的次贷MBS价格却没有如他们预期下跌,甚至不跌反涨!更要命的是,根据当时签订做空房贷证券市场CDS协议时的约定,房贷证券市场上涨意味着要交更多的溢价费用(保费),而Mark的公司则损失惨重。为此Mark Baum找到了证券评级机构—标普,质询他们:违约率这么高的MBS,怎么可能评级还是3A?在一番支吾后,标普的高管墨镜姐很直白的答复了:如果我们不给他们3A评级,他们转身就会去找隔壁的穆迪公司,如果我们拒绝与他们合作,他们就会去找我们的竞争对......
阅读全文>>
2018年03月09日 20:59

信用评级110年(1):评级机构的前半生

信用评级110年(1):评级机构的前半生
《信用评级110年》系列序言 这个《信用评级110年》系列是应太保集团苏莉老师关于信用风险内评系统的约稿而写的。原本只想写一篇介绍美国的沙龙365登入机构如何建立信用风险内评系统的短文,但是没想到随着构思的延伸,收集材料的日渐丰富,原来的短文逐渐演变成了下面的系列文章。 l 信用评级110年(1):评级机构的前半生
阅读全文>>
2017年05月07日 01:36

《看电影,学沙龙365登入》系列之五:投资银行嗨不够,几家欢乐几家愁

《看电影,学沙龙365登入》系列之五:投资银行嗨不够,几家欢乐几家愁
一转眼,源于美国次贷风暴的全球沙龙365登入危机已经爆发近10年了。这十年期间,好莱坞推出了不少反映华尔街贪婪与暴利的影片,比如《华尔街之狼》、《华尔街2》、《攻击华尔街》等电影,但是其中真正反映沙龙365登入危机的却没有几部。但是在这寥寥无几的几部电影中,《商海通牒》无疑可以称得上是其中的佼佼者,凭着IMDB上7.9的高分,即使放在所有的沙龙365登入电影里面,也算是名列前茅。
阅读全文>>
2017年05月06日 17:32

《看电影,学沙龙365登入》系列之二:律政佳人芳心伴,野蛮收购能长远?

《看电影,学沙龙365登入》系列之二:律政佳人芳心伴,野蛮收购能长远?
影片主题:公司并购 今天介绍的这一部片子,和公司并购有关。所谓并购,也就是合并与收购(Merger & Acquisition, 简称M&A),这也是华尔街投行在首次公开募股(Initial Public Offering, 简称IPO,也就是通常说的上市)之外的一类主要业务。根据并购概念可以划分一下这两种交易的区别,合并购意味着两家公司的组合形成一家新公司,这样的行为可以更准确地被称做“平等兼并”。通常这两家公司规模相当。两家的股票都下市,取而代之的是新公司的股票发行。比如在1999年格兰素威康(Glaxo Wellcome)和史克必成(SmithKline Beecham)公司的合并中,两家公司都不复存在,取而代之......
阅读全文>>
2017年05月04日 22:55

《看电影,学沙龙365登入》系列之四:狼群扎堆锅炉房,炒股骗你没商量

《看电影,学沙龙365登入》系列之四:狼群扎堆锅炉房,炒股骗你没商量
今天要介绍的两部电影《抢钱大作战》、《华尔街之狼》涉及的是同一个沙龙365登入主题:股票欺诈。
阅读全文>>
2017年04月29日 06:33

有了这件武器,再也不怕债券踩雷了!

有了这件武器,再也不怕债券踩雷了!
(此系软文,非喜勿入。)
阅读全文>>
2017年04月29日 06:16

行走债券江湖,怎能没有一把好兵刃

行走债券江湖,怎能没有一把好兵刃
(此系软文,非喜勿入。)
阅读全文>>
2017年04月22日 00:30

《看电影,学沙龙365登入》系列之三:萝卜刻章能圈钱,都怪魔鬼交易员?

《看电影,学沙龙365登入》系列之三:萝卜刻章能圈钱,都怪魔鬼交易员?
本周二(4月18日),民生银行爆出惊天大案:民生银行北京管理部(分行)航天桥支行管理层违规销售理财产品用以表外放贷,通过“萝卜章”票据造假及销售“飞单”两大手段,掩盖约30亿元的票据造假窟窿。 当天的财新私房课《看电影,学沙龙365登入》第二课的主题正好是操作风险,因此这一事件也成为了当天课堂讨论的热点话题。大家的问题集中在两个方面: l  为什么民生银行这种大行会发生这种事件?
阅读全文>>
2017年03月13日 11:26

让历史照进未来——两房功过谁评说?

让历史照进未来——两房功过谁评说?
最近两则关于美国政府支持企业“两房”的新闻又在国内的沙龙365登入媒体和自媒体圈内被炒作得沸沸扬扬。一条是某“知名自媒体人”的微信号称两房的股票在一天之内大跌了超过三分之一,而中国政府曾购买过数千亿美元的“两房”证券,因此想当然以为中国遭受了严重的沙龙365登入损失,要求对于当年决定购买两房证券的责任人追责。这条自媒体新闻其实不值一驳,因为中国央行的外管局购买的是两房发行的债券和按揭抵押证券(MBS),而非两房股票,对于两房的债权投资具有美国政府的信用担保,因此外管局的两房债券投资的安全性其实是和购买美国国债几乎一样,也完全没有随着两房股价的变化出现大幅波动。现在两房股票的投资......
阅读全文>>
2017年01月10日 12:53

从《大空头》谈债券评级

从《大空头》谈债券评级
在电影《大空头》中,有这么一个情节:对冲基金经理Mark Baum在通过买进CDS做空房地产之后,房贷违约概率如他们预期创出了历史新高。但是,对应的次贷MBS价格却没有如他们预期下跌,甚至不跌反涨!更要命的是,根据当时签订做空房贷证券市场CDS协议时的约定,房贷证券市场上涨意味着要交更多的溢价费用(保费)。为此Mark Baum找到了证券评级机构—标普,质询他们:违约率这么高的MBS,怎么可能评级还是3A?在一番支吾后,标准普尔的墨镜姐很直白的答复了:如果我们不给他们3A评级,他们转身就会去找隔壁的穆迪公司,如果我们拒绝与他们合作,他们就会去找我们的竞争对手。
阅读全文>>
2017年01月06日 22:37

《看电影,学沙龙365登入》系列之一:交换身份来添乱,浪子回头金不换

《看电影,学沙龙365登入》系列之一:交换身份来添乱,浪子回头金不换
《看电影,学沙龙365登入》系列之一:交换身份来添乱,浪子回头金不换 周末到了,对于沙龙365登入狗来说,是看电影,还是学业务,这是个问题。但是读完这篇文章之后,这个问题就不再是问题了,因为你可以看片学习两不误。博主推荐九部沙龙365登入电影,看完之后你会感慨:听君之言看电影,胜过十年萤雪功。 英文片名 中文片名 年代 类别 IMDB 评分 豆瓣评分 主题 Trading Places 颠倒乾坤 1983 喜剧 7.5 7.5 商品期货交易 Wall Street 华......
阅读全文>>
沙龙365登入