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央行论文:部分股份制银行有系统重要性

2017年05月10日 10:23 来源于 沙龙365登入
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研究发现,相较于四大国有银行,部分股份制沙龙365登入银行在沙龙365登入冲击传递网络中有着更高的净影响力,可能应考虑被识别为系统性重要沙龙365登入机构;此外,应更关注影响力不断增加的非银行沙龙365登入机构
5月9日发布的央行2017年第4号工作论文,首次对中国沙龙365登入机构间的沙龙365登入冲击传递结构及其影响因素进行了全面研究。

  【沙龙365登入】(记者 郭楠)5月9日发布的央行2017年第4号工作论文,首次对中国沙龙365登入机构间的沙龙365登入冲击传递结构及其影响因素进行了全面研究。

  与传统观点有所不同,这份题为《全球视角下的中国沙龙365登入机构间沙龙365登入冲击传递》的论文研究发现,是股份制沙龙365登入银行,而非通常认为的四大国有银行,在沙龙365登入冲击传递网络中扮演着更为显著的角色,尤其是华夏银行、招商银行、兴业银行、宁波银行、平安银行、交通银行、浦发银行。因此,这些银行可能也应被考虑识别为国内系统性重要沙龙365登入机构(SIFIs)。

  根据论文,在沙龙365登入冲击传递网络中有较高的正净影响(net influence,简称“net”)、且对其他机构的影响(influence to others,简称“to”)也较高的机构,定义为系统性重要沙龙365登入机构(SIFIs)。沙龙365登入机构在沙龙365登入冲击传递网络中对其他机构的影响(to)及其净影响(net)可以反映出该机构的相对重要性。研究发现,上述几家股份制银行在沙龙365登入冲击传递网络中的to与net值较高。

  此外,论文研究还发现,银行机构受到非银沙龙365登入机构的平均影响程度超过30%。这表明尽管银行业沙龙365登入机构仍在中国沙龙365登入体系内占主导地位,非银行业沙龙365登入机构已有着不容忽视的影响力,一定程度上印证了各方面对影子银行问题的关注。

  论文提出,为了提高我国沙龙365登入监管的有效性,不仅要关注银行业沙龙365登入机构,更要关注沙龙365登入体系中影响力不断增加的非银行沙龙365登入机构。

  值得注意的是,论文研究显示,四大国有银行在沙龙365登入市场不稳定期间(即2008年全球沙龙365登入危机期间与2015年中国股灾期间),对整个沙龙365登入体系的净影响为正,但在平稳期的净影响为负。

  论文还从动态结构上来研究,沙龙365登入机构受其他沙龙365登入机构、对其他沙龙365登入机构的影响均是随时间不断变化的,因而在沙龙365登入冲击传递网络中的净影响是不断变化的,重要性也是不断变化的。相比较而言,银行沙龙365登入机构表现出更高频率的net,但11家非银行沙龙365登入机构也有类似的表现。

  因此,沙龙365登入冲击的动态传递结构也再次强调,银行部门在沙龙365登入体系中的主导性地位,但同时需关注非银沙龙365登入机构的影响。

  以史为鉴,2015年股灾救市政策乏力印证了2008年全球沙龙365登入危机的教训:沙龙365登入系统内关联结构才是认识问题与解决问题的关键。沙龙365登入机构间联动性加强,通常使得爆发于极少数沙龙365登入机构的财务危机迅速蔓延至整个沙龙365登入体系。因此,识别沙龙365登入机构间联动性或沙龙365登入机构间沙龙365登入冲击的传递结构,对防范沙龙365登入危机的爆发、建立有效沙龙365登入监管、资产定价与风险管理等,均有着极强的理论意义和现实意义。

  哪些因素影响了沙龙365登入冲击传递结构的网络?论文指出这些因素包括:一,宏观经济因素,包括货币供给、银行间拆借利息、非正规民间沙龙365登入市场、房地产投资、政府财政收支、汇率与货币掉期、银行业景气指数等因素;二,机构特定因素,包括不同类型的杠杆率,如总债务/总资产、长期债务/总资产、短期债务/总资产,流动性,机构规模等。

  论文认为,宏观经济因素对沙龙365登入机构的影响程度可能比机构自身特定的影响程度还深。微观财务特定因素对to和net有更强的解释力,而宏观经济因素对from(influence from others)有更高的解释力。

  从全球视角来看,中国沙龙365登入部门与主要国际经济体沙龙365登入部门间存在沙龙365登入冲击的互相影响,尤其是日本,已经表现出一定的影响力。根据论文中数据,中国沙龙365登入部门对美国、英国、日本和德国沙龙365登入部门的净影响(pairwise net influence)分别为1.2%、10.6%、24.9%和11%。

责任编辑:霍侃 | 版面编辑:陈华懿子
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