财新传媒
2018年01月13日 05:20

游记 | 走近亚布力

游记 | 走近亚布力
火车在白皑皑的林海雪原中穿梭......
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2018年01月11日 08:18

游记 | 是“一路向北”还是“穿越雪乡”?

其实,在决定去往亚布力之前,我还是犹豫了一下。是一路向北到漠河,还是向东到亚布力?二条路线都是《孤独的星球》推荐的经典路线。 先说......
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2018年01月10日 08:37

游记 | 初识冰城

游记 | 初识冰城
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2018年01月09日 11:42

侨兴债中隐藏的沙龙365登入风险

2017年年末,侨兴债违约事件又上了头条,不过这回是监管亮剑。2017年12月中旬以来,银监会查清了事情的全过程,分别对涉事的广发银行、作为出资人的13家沙龙365登入机构和作为通道的7家机构进行了处罚。 监管机构“不护短”,引来了一片喝彩。但喝彩之余,大家发现,作为始作俑者的“招财宝”是啥事也没有,而招财宝,就是所谓民间版债券市场。
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2017年12月10日 21:35

滑雪日记三

滑雪日记三
在滑中级道时,我一抬头,看见了这条满是雪包的雪道。就对小赵说:“我们下去吧,去滑这条雪道。 ”小赵面有难色。我觉得有点奇怪,就没有坚持。 &nbs......
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2017年12月09日 22:34

滑雪日记二

滑雪日记二
冬日的北京,远山之外出现了难得一见的蓝天。汽车在苹果园之间蜿蜒的小道上蹒跚而行。苹果树上已经没有一丝枯叶,只有树枝,宛如抽象派画家的作品。从小道的宽度看,比通往南山滑雪场的道路要窄小多了,只相当于其二分之一。直觉告诉我,军都山滑雪场应该不是很繁华。 往山上望去,可以看见一条白色的长龙在飞舞。不过,白色的长龙中间好像断了一截。难道军都山这条北京市最险的高级道还没有开?
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2017年12月07日 22:01

滑雪日记一

滑雪日记一
是为日记开篇。之所以采用日记的形式,是受三本书的影响: 第一本书是《瓦尔登湖》,这是美国自然主义文学的开山之作。梭罗在二年多的时间内,独自一人住在瓦尔登湖畔,自己种粮食,做衣服。他以日记的形式记载了自己的所思、所想,表面是对自然的热爱,其实充满了哲学思维和逻辑。
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2017年09月22日 09:38

债券违约处置,如何防止“逃废债”

最近闹得纷纷扬扬五洋债违约至今,结果是9月12日,“15五洋债”发布公告称:德邦证券代表“15五洋债”部分债券持有人向仲裁机构提起仲裁申请。 <......
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2017年08月18日 07:21

谢风华的处罚:以终身禁市制止信息型操纵

太史公曰:天下熙熙,皆为利来;天下攘攘,皆为利往。在这个沙龙365登入上,再也找不着一个名利场,比证券市场这个更能体现利益纠葛的了。 而资本市场的违规和犯罪,更像是一场基于信息的智力游戏。普通犯罪如盗窃和抢劫,在证券市场是另外一种形式表现出来:暗偷的是内幕交易,偷的是信息;明抢的是操纵市场,操控的是股价。现在出现了一种新型的证券市场欺诈形式,介于以上二者之间:利用信息来控制股份,从而抢劫股民,这就是信息型操纵市场。 在资本市场里,证券的价格是由相应的信息决定的。信息型操纵市场的逻辑是,通过散布与价格变动相关的信息,就可以影响市场参与者的交易决策,进而影......
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2017年07月04日 07:44

“债券通”:倒逼中国债券市场的制度建设

债券通是作为中央政府送给香港的“小礼物”出现的。昨日,中国开通内地与香港之间的“债券通”。这是继“沪港通”、“深港通”之后,内地与香港证券市场之间的又一盛事——意味着在股票之后,外国投资者可投资于中国规模达9万亿美元的债券市场。 从另外一个角度看,是作为债券市场主体的银行间债券市场进一步对外开放。因为香港是中国资本市场开放的桥头堡,通过香港债券市场,外国投资者可以从“债券通”这个通道投资中国的主体债券市场——银行间债券市场。 这次安排,首先是总结了中国债券市场二十年建设的经验......
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2017年04月25日 07:44

又见“飞单”,银行基层员工为何“刀口舔血”?

一段时间以来,理财产品因其不透明,成了众矢之的。但最近理财产品出了一件比不透明更让人担忧的事情,那就是假的理财产品。当然,也可以认为,正是由于理财产品的不透明,导致了假的理财产品的产生。 据媒体报道,民生银行航天桥支行管理层,违规销售理财产品用以表外放贷,以掩盖约30亿元的票据造假形成的亏空。事情暴露后,行长被刑拘,副行长跑路。之后,民生银行......
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2017年04月11日 13:13

PPP资产证券化不会一蹴而就

近日,央行和财政部也正在草拟PPP项目资产证券化新规。这就意味着,PPP项目资产证券化产品,进入以沙龙365登入机构为投资者主体的银行间债券市场指日可待。 根据通知,国家发改委负责项目推荐,证监会负责打通资本市场。上月,首创股份、华夏幸福两单获得受理,标志着PPP资产证券化已经进入实操阶段。 据测算,在未来10年内,纳入政府预算管理的优质PPP投资规模约为17.6万亿。无疑,这是一个非常有吸引力的数字。 PPP,即公私合营,就是通常据说的政府与社会合作进行基础设施建设。为什么有证券化的迫切需求呢?因为资产证券化可以盘活......
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2017年03月21日 14:16

让阳光照进资管产品

在今年的《政府工作报告》中,国务院总理李克强把影子银行作为沙龙365登入风险的第三大来源,而以银行理财产品为代表的资管产品,则是影子银行重要的组成部分。按照银监会主席郭树清的说法,资管新规可以提高资管产品的透明度,使所谓的“影子银行去掉影子”。 以银行理财产品为代表的资管产品,规模已达近百万亿。可以说,这股资金流向何处,哪里就会“水漫金山”......
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2017年03月14日 07:15

解决债券违约 需有“两只手”

最近,国务院总理李克强在《政府工作报告》指出:当前系统性风险总体可控,但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网沙龙365登入等累积风险要高度警惕。由此可见,在沙龙365登入风险中,债券违约的风险排在了第二位,超过影子银行和互联网沙龙365登入。 2016年之前,债券市场的违约是零星的。2016年之后,债券违约快速增长。据W ind资讯统计,2016年,国内债券市场上共有79只债券违约,规模达39......
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2016年12月20日 09:32

风险不容忽视 债券代持亟须规范

年底,国海证券(6.970, 0.00, 0.00%)“萝卜章”事件让整个债券市场风声鹤唳,具有“抽屉协议”意味的债券代持再度浮出水面。
 
北京德润律师事务所合伙人柯荆民在接受本报记者采访时表示,在沙龙365登入需要保持稳定的要求下,监管机构要介入此案,并以此为契机,摸清债券代持的整体情况,并在此基础上进行规范。但对债券代持的管理,要防止“一管就死,一放就乱”的情况发生,这就对监管者提出了更高的要求。
 
另有业内资深人士告诉本报记者:“面对债券市场的一些违规行为,要从治标治本两个层面综合实策。治标就是加快完善债市的做市商制度,治本就......
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2016年07月30日 07:19

东北特钢债券违约的解决之道

债转股,就如地方债的解决一样,可以换取腾挪的空间。至于道德风险问题,东北特钢最近几笔债券的发行并不符合条件,无论是发行人、债券发行人和债券持有人很大程度上都知道此点,只是认为有政府的背书、不会有违约的问题,而这次违约之后,大家就会意识到,地方政府最后是不会买单的,这样就不存在道德风险问题。至于没有有关债转股的明确法律规定,则正好通过此事件,倒逼有关规定的制订。 最近,东北特钢债券违约,成为债券市场以及整个沙龙365登入市场的大事。这次债券违约,不但开了地方国企债券违约先河,并且违约程度之深,前所未有。自2016年3月28日,15东特钢C P001违约以来,在4个月时间里,东北特钢共有7只债券违约,涉及金额47.7亿......
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2016年06月19日 18:12

债市违约潮如何应对

以前的方法,是“兵来将挡,水来土掩”,由监管机构协调,通过财政资金支付或第三方接盘。这样,可以解决眼前的问题。但更重要的,应是通过此契机,建立市场化、法制化的解决方法,切实保护投资者,夯实债券市场的基础。 今年以来,由于钢铁、新能源和水泥等过剩行业去产能等原因,中国债市发生比较多的违约。2014年,“11超日债”违约,这是中国信用债券违约的滥觞。但由于发生在交易所市场,也是民企,所以影响不大,还被大家认为是打破刚性兑付的好事。2015年4月末,天威集团未能支付15亿元中票利息,不仅开启了国企债券违约的先河,也是银行间债券市场发生的首例违约,影响较大。今年以来,已有超过2......
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2016年04月03日 23:12

中国的海外并购

美国酒店集团喜达屋的老板Tom Mangas在写给员工的信里说:“我们正在进行一场狂野之旅。”喜达屋拥有二个品牌:威斯汀和喜来登。他所说的是中国保险公司安邦对其发出的并购要约。本周,安邦将其要约升至140亿美元。但 Mangas先生所说的只是中国日益兴起的并购潮的一部分,而这股潮流已经横扫沙龙365登入经济。
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2016年03月25日 18:23

在中国,经济数据存在“忽悠”?

理论上,在中国,官员获得升迁,是基于一系列指标的业绩:提供很强的经济增长、保持社会稳定,近来,这个指标还包括执行独生子女政策。但是,学者们存在争议的是:是否这个系统,真的奖赏按照这些指标(这些指标无论如何存在一定缺陷)衡量是出色的人。一些人认为:实际是按......
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2016年03月23日 07:08

股市重大信息披露违法必须退市

3月21日,上交所发布公告称,终止珠海市博元投资股票上市。这也就意味着,*ST博元投资在停牌9个月后,最终还是被交易所强制终止上市,成为退市制度正式实施后的首家公司。这意味着,退市新规正式进入了实施阶段。 据报道,2015年3月26日,珠海市博元投资股份有限公司因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造沙龙365登入票证罪,被证监会移送公安机关。而公司股票自去年5月28日起暂停上市。
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