财新传媒

A股熔断新规遭“熔断”两周年

A股熔断新规遭“熔断”两周年A股熔断新规遭“熔断”两周年
时间:2016年1月4日-1月7日 2015年A股股灾后,沙龙365登入监管层出台指数熔断相关规定,并定于2016年起开始运行。2016年首四个交易日(1月4日至1月7日)内A股即四度向下熔断,上证综指四天内跌幅达11.7%,其后熔断机制亦遭“熔断”。
本期责任编辑:陈嘉慧 邱祺璞
  1. 分享到腾讯微博
  2. 分享到新浪微博
  3. 分享到微信朋友圈

事件回顾

熔断新规首日即被触发   2016年1月4日,熔断机制运行首日,沪深两市小幅低开后快速跳水,早盘重挫,中证500主力合约触及跌停。午后各大股指跌幅进一步扩大,13点13分,沪深300指数跌幅触及5%,触发首次熔断。   暂停交易15分钟后,大盘在13点28分恢复交易,跌幅继续扩大。13点33分,沪深300指数跌幅超过7%。   根据沪深交易所的安排,当沪深300指数涨跌幅达到5%的阈值时大盘将熔断休市,暂停交易15分钟。如果在14点45分之后触发5%的阈值,将暂停交易直至收市。当沪深300在全天任何时段触及7%的熔断阈值时,大盘将暂停交易直至收市。【详细】 享年四天 熔断机制遭“熔断”   2016年首四个交易日(1月4日至1月7日)内A股已四度熔断,两日提前收盘,且都是向下熔断,上证综指在四天时间里跌幅达到11.7%。   2016年1月7日晚,三大交易所同时宣布2016年1月8日起暂停实施指数熔断的相关规定。证监会新闻发言人邓舸称,熔断机制虽不是市场大跌的主因,但从近两次实际熔断情况看,没有达到预期效果,而熔断机制又有一定“磁吸效应”,即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易,导致股指加速触碰熔断阈值,起了助跌的作用。权衡利弊,目前负面影响大于正面效应。因此,为维护市场稳定,证监会决定暂停熔断机制。【详细】 “熔断”是怎么来的?   2015年A股股灾后的9月7日,上交所、深交所同步发布《关于就指数熔断相关规定公开征求意见的通知》称,两大交易所和中国沙龙365登入期货交易所(以下简称“中金所”)拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下,引入指数熔断机制。征求意见稿截止日期为9月21日。   其后在同年9月25日,证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上表示,指数熔断相关规定公开征求意见受到各方高度关注,截至9月21日,共收到市场各方意见和建议4861条。总体来看,市场各方对指数熔断机制的总体方案表示认可,意见和建议主要集中在熔断时间长度、与现有个股涨跌幅制度的衔接、熔断阈值的设置、涨跌是否均熔断等方面。   同年12月4日,经中国证监会同意,上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定,并将于2016年1月1日起正式实施。实施指数熔断机制是进一步完善中国证券期货市场交易机制,维护市场秩序,保护投资者权益,促进资本市场长期稳定健康发展的一项重要制度安排。 刘士余就任被称为“火山口”的证监会主席之职   2016年2月20日上午,新华社发布信息,农行原董事长刘士余出任中国证监会党委书记、主席,肖钢卸任。   2016年3月12日,刘士余在十二届全国人大四次会议记者会上这样评价熔断机制:   当初研究推出熔断机制,是为了保护中小投资者的合法权益,在研究论证过程中,沪深两家交易所也征求了意见,征求面还是比较广泛的,征求意见共识度还是比较高的。但是呢,制度推出之后,客观上助推了市场下跌,制度推出的结果,基本背离了初衷。证监会立即叫停了这个机制。回头看有教训,有待进一步深化认识。   为什么推出共识度较高?可能还是在去年(2015年)股票大幅下跌的情况下,可能是对中国投资者结构了解不够,是以中小投资者为主体。为什么说有教训?资本市场的制度安排重构,学国际上好的经验,每一项改革必须牢牢立足中国国情。单从投资者角度而言,中国以中小投资者为主,这一点在国际市场上是不多见的,很不一样,未来几年可以预见,投资主体结构不会发生根本性变化,不具备推行熔断机制的基本条件。 刘士余:撸起袖子抓监管 稳字当先   至2017年2月20日,刘士余就任证监会主席之职整整一年,证监会监管理念发生了一系列转变——从注册制的放缓到快速放行IPO,从叫停中概股回归到打击炒壳、再融资,同时继续强化稽查执法力度,指数基本稳定。   2017年2月10日,刘士余在全国证券期货监管工作会议上发言,坦陈证监会对资本市场监管理念有了新的变化,充分认识到实体经济决定资本市场的本责,证券市场不可能超越实体经济来孤立运行。在“三期叠加”大环境下,流动性相对充裕但投资渠道不够通畅的今天,巨大的流动性随时可能在股市异常波动后重返资本市场,证监会坚持把“稳定市场”作为修复市场、建设市场的基本前提。

评论与反思

  财新传媒总编辑胡舒立:证监会运转24载,亦被指数绑架了24年。屈从于各种压力,它多次充当“救市主”,结果只是一连串败绩。特别是2015年下半年以来,空前的“杠杆牛”泡沫破裂,监管部门阵脚大乱,拼凑多方力量慌忙 “救市”,出台种种严重违背市场原则的权宜之计,直至推出熔断机制,试图直接控制跌势。然而,在耗费天文数字的资金后,股指重又下跌不已。更令证监会难堪的是,救市过程沦为寻租过程,直接牵涉证监会高层官员。沉痛的教训证明,中国“国情”不可能营造出背离市场规律的特殊家法。以政府之手试图左右市场走势,是徒劳的、有害的,证监会盯着指数做监管的行为方式必须改变。

  中欧陆家嘴国际沙龙365登入研究院执行副院长刘胜军:在存在10%涨跌停板制度的情况下,还推出5%、7%的“熔断”纯属“画蛇添足”。事实也证明了这一点,熔断机制进一步束缚了股市的流动性,加剧了恐慌心理。

关于"纪念日"
  新闻从来是易碎品,因而记忆往往被笔削。众声喧哗之下,媒体不免疲于奔命。舆情兴勃亡忽,制度推进却付之阙如。动车事故之于发展模式、校车惨剧之于教育体系、郭美美之于慈善事业,双汇蒙牛之于食品安全,均为亡羊补牢之机,然而时过境迁,难免意兴萧疏。
  “纪念日”有感而作,拾掇故事,回访旧闻,以矫“时间永是流驶,街市依旧太平”之失,敬请读者垂注。

最新收录

养老并轨方案公布一周年
养老并轨方案公布一周年 2015年1月14日
《查理周刊》恐怖袭击一周年
《查理周刊》恐怖袭击一周年 2015年1月7日
令计划落马一周年
令计划落马一周年 2014年12月22日
呼格案平反一周年
呼格案平反一周年 2014年12月15日
沪港通启动一周年
沪港通启动一周年 2014年11月17日
21国签约决定成立亚投行一周年
21国签约决定成立亚投行一周年 2014年8月19日
美国记者被ISIS斩首一周年
美国记者被ISIS斩首一周年 2014年8月19日
周永康被立案调查一周年
周永康被立案调查一周年 2014年7月29日
令政策落马一周年
令政策落马一周年 2014年6月19日
上海福喜过期肉事件一周年
上海福喜过期肉事件一周年 2014年7月20日
马航客机MH370失联一周年
马航客机MH370失联一周年 2014年3月8日
美国“棱镜门”事件二周年
美国“棱镜门”事件二周年 2013年6月6日
渤海溢油事故四周年
渤海溢油事故四周年 2011年6月4日
吴英案终审改判死缓三周年
吴英案终审改判死缓三周年 2012年5月21日
汶川大地震七周年
汶川大地震七周年 2008年5月12日
波士顿爆炸案两周年
波士顿爆炸案两周年 2014年3月28日
马乐“老鼠仓”案宣判一周年
马乐“老鼠仓”案宣判一周年 2014年3月28日
山东平度征地纵火案一周年
山东平度征地纵火案一周年 2014年3月21日
中央军委原副主席徐才厚落马一年后病亡
中央军委原副主席徐才厚落马一年后病亡 2014年3月15日
联想收购摩托罗拉移动已一年
联想收购摩托罗拉移动已一年 2014年1月30日
陕西富平贩婴案宣判一周年
陕西富平贩婴案宣判一周年 2014年1月14日
总后原副部长谷俊山老家被抄已两年
总后原副部长谷俊山老家被抄已两年 2013年1月12日
74城市发布PM2.5等数据已两年
74城市发布PM2.5等数据已两年 2013年1月1日
湖南衡阳贿选案曝光已一年
湖南衡阳贿选案曝光已一年 2013年12月28日
公安部原副部长李东生落马已一年
公安部原副部长李东生落马已一年 2013年12月20日
金正恩姑父张成泽被处决已一年
金正恩姑父张成泽被处决已一年 2013年12月12日
曼德拉逝世一周年
曼德拉逝世一周年 2013年12月5日
4G牌照发放一周年
4G牌照发放一周年 2013年12月4日
圆通夺命快递事件一周年
圆通夺命快递事件一周年 2013年11月29日
青岛中石化输油管道爆炸
青岛中石化输油管道爆炸 2011年6月20日
单独二胎政策启动
单独二胎政策启动 2013年11月15日
“房姐”龚爱爱终审获刑三年
“房姐”龚爱爱终审获刑三年 2013年10月31日
创业板上市
创业板上市 2009年10月30日
广西警察枪杀孕妇案
广西警察枪杀孕妇案 2013年10月28日
卡扎菲被捕身亡
卡扎菲被捕身亡 2011年10月20日
沙龙365登入